13.3.4. Фінансові результати реалізації проекту

Джерелом інвестиційного прибутку від реалізації проекту реаль­них інвестицій є різниця між додатковими прибутками та додатко­вими поточними витратами підприємства, викликаними реалізацією проекту.

На відміну від інвестиційних витрат, що виникають безпосередньо в момент інвестування, додаткові доходи та витрати від реалізації проекту виникають впродовж терміну корисного використання основ­них фондів, які створені в ході реалізації проекту.

До додаткових доходів від реалізації, проекту відносять:

1. Додатковий прибуток, одержаний завдяки інвестуванню.

Приріст доходів підприємства може бути викликаний розширен­ням його виробничих потужностей в результаті нового будівництва або реконструкції, збільшення пропускної ^спроможності торговельної зали, диверсифікації діяльності і таке інше.

2. Економія (зниження) поточних витрат, підприємства завдяки інвестуванню. Скорочення витрат може бути обумовлене підвищенням рівня механізації трудомістких процесів за рахунок придбання нового обладнання, зменшення чисельності робітників, скороченням збитків при зберіганні (холодильного обладнання), при фасуванн&л таке інше.

3. Виручка від продажу непотрібних основних фондів, що вивіль­няються в результаті інвестування.

4. Приріст амортизаційного фонду підприємства в результаті вве­дення в дію нових основних фондів.

5. Пільги з оподаткування, які підприємство може одержувати завдяки здійсненню інвестиційної діяльності.

До додаткових поточних витрат підприємства, які виникають в зв'язку з реалізацією інвестиційного проекту відносяться:

1. Приріст поточних витрат (експлуатаційних) підприємства у зв'язку з матеріалізацією інвестицій. Збільшення поточних затрат пов'язане із збільшенням амортизаційних відрахувань в результаті введення нових основних фондів, витрат на утримання нових основ­них фондів, ремонтного фонду, витрат на оплату праці та обов'язко­вих відрахувань у зв'язку з ростом чисельності працівників, якщо це викликано розширенням виробничих потужностей і таке інше.

2. Зменшення амортизаційного фонду у зв'язку з вибуванням ос­новних фондів, що вивільняються в процесі здійснення інвестиційно­го проекту.

3. Сплата податків з виручки від продажу основних фондів, що вивільняються.

4. Збільшення витрат по страхуванню майна у зв'язку з введен­ням в дію нових основних фондів.

5. Збільшення податків, які сплачує підприємство у зв'язку із збільшенням обсягів діяльності та прибутку, який одержується в ре­зультаті інвестування.

Конкретний склад додаткових прибутків та витрат залежить від характеру та змісту інвестиційного проекту.

При використанні позикових коштів для фінансування проекту в складі витрат, які пов'язані з інвестуванням, необхідно врахувати виплату відсотків за кредит відповідно умов кредитного договору.

Різниця між додатковими прибутками та витратами становить грошовий потік від інвестування ("потік готівки"). Розмір грошового потоку від реалізації проекту відображає віддачу на вкладений капі­тал (інвестиції) та характеризує приріст власних фінансових ресурсів підприємства (чистий прибуток + амортизація). Кількісно цей показ­ник розраховується так:

ГП=ДД - ДПВ або ГП=ДЧП+ПАМ,

де ДД - додатковий доход від інвестування;

ДПВ - додаткові поточні витрати, обумовлені інвестуванням; ДЧП - розрахунковий додатковий чистий прибуток від реаліза­ції проекту;

ПАМ - приріст амортизаційного фонду, отриманий завдяки ін­вестуванню.

Грошовий потік від реалізащї проекту має бути визначений за­гальною сумою й розподілений за періодами експлуатації введених основних фондів впродовж всього терміну їх використання (амортиза­ційного періоду).

Для оцінки фінансових результатів реалізації проекту та розра­хунку грошового потоку від проекту складається табл. 64.

Таблиця 64

Оцінка фінансових результатів реалізації проекту

Показники	Періоди експлуатації створених основних фондів				Усього за період
	1	2	00	і т.д.
1. Додатковий товарооборот
2. Додатковий доход:
2.1. Від реалізації товарів
2.2. Від іншого використання основних фондів
3. Податок на додану вар­тість, що підлягає сплаті з додаткового доходу
4. Додаткові поточні витрати:
4.1. Змінні, у тому числі за видами
4.2. Постійні (крім аморти­заційних), у тому числі за видами
4.3. Відсотки за кредит
4.4. Амортизація створених основних фондів
5. Додатковий балансовий прибуток (ст.2 - ст.З - ст.4)
6. Податкові платежі з додат­кового прибутку
7. Додатковий чистий прибу­ток (ст. 5 - ст.6)
8. Грошовий потік (ст. 7 + ст.4.4)