4. Механізм державного регулювання залучення зовнішніх влас- них фінансових ресурсів.

Проведення додаткової емісії акцій потребує дотримання таких ви­мог:

1) прийняття рішення про додаткову емісію акцій зборами акціо- нерів, а при збільшенні статутного фонду менше, ніж на 1/3 - прав- лінням акціонерного товариства або іншим вищим виконавчим орга- ном (якщо це передбачено статутом підприємства);

2) повна оплата акцій попереднього випуску;

3. відсутність збитків за результатами господарсько-фінансової ді­яльності за останній звітний період та непокритих збитків минулих років;

4. дотримання процедури проведення емісії, передбаченої Законом України "Про господарські товариства" та підзаконними актами Держа­вної комісії з цінних паперів та фондової біржі (далі ДКЦП та ФБ).

Останнє не обмежує можливості підприємства з проведення дода­ткової емісії, але може суттєво погіршити фінансове становище під­приємства в зв'язку з накладанням економічних санкцій, передбаче­них за порушення встановлених вимог.

Алгоритм'дій підприємства при проведенні додаткової емісії акцій наведено на рис. 163.

_п

№;•;};;:■;wivaw.v

Ірийняття рішення про додаткову «місію etc їді й оформлення протоколу аідловідно до вимог Закому "Про господарські товариства"

СПроведення незалежного аудиту відповідно V:

до вимог АКІДП та 4>В }:

^ Виготовлення сертифікату а кілі й мойого випуску "

^ Підготовка проспекту емісії

^ ПублІквція інфор»4ац,ії про випускакцій нового ті*тіу>с*суГу.:-.

Проведення підписки на акції, очения договорів на придбання акцій

'•:■^^^>^^^^^^^^^^^:■^^^^^^^:^:■^^^^^^^■^:A^^^^^^^^^^^^^^^x•

_J

_с

Отримання оплати за придбані а в розмірах до ЗО відсотків зареєстрованого обсягу емісії

Видача, сертифікатів акцій, внесення змін в реве акціонерів товариства в зв'язку з придбанням і

•естр |х-акцій j

Внесення змін та доповнене, до Статуту товариства (або підготовка його в новій редакції), проведення їх державної реєстрації

Підготовка звіту про проведення підписки на акції в дкцп та фв

^ Реєстрація випуску акцій в ДКІДП та ФБ ^jlv.

_с

Виготовлення таї видача акцій в, папароаій формі (при потребі)

Рис. 163. Послідовність проведення додаткової емісії акцій підприємства

Залучення зовнішніх власних фінансових ресурсів пов'язане для підприємства з необхідністю фінансування певного кола витрат. Найбільш вагомими з них є:

• оплата юридичних послуг;

• оплата аудиторських послуг;

• оплата витрат на виготовлення сертифікатів акцій та акцій у паперовій формі;

• оплата витрат на нотаріальне засвідчення документів, передба­чених ДКЦП та ФБ;

• оплата послуг з друкування та тиражування необхідної доку­ментації (рішення про випуск проспекту емісії, нової редакції Стату­ту, заяв на реєстрацію тощо);

• оплата послуг з публікації інформації про випуск акцій та ін­ших рекламних повідомлень в засобах масової інформації;

• оплата послуг з внесення змін в реєстр акціонерів;

• оплата інших заходів рекламного характеру;

- оплата комісійної винагороди фінансовим посередникам, що здійснюють реалізацію акцій;

- оплата інших необхідних витрат, в тому числі представницьких. Розміри перелічених витрат на одиницю залученого капіталу, а

також очікуваний рівень виплати дивідендів визначають ціну цього джерела власного капіталу. Порівняння ціни акцій додаткового ви­пуску з ціною інших можливостей покриття потреби в капіталі (поряд з іншими факторами, які необхідно враховувати) дозволяє об­грунтувати доцільність залучення зовнішніх власних фінансових ре­сурсів.