13.4.6. Обсяг інвестування та джерела коштів для його здійснення

Здійснення фінансових інвестицій потребує таких витрат:

1. Інвестиції в придбання цінних паперів або здійснення інших видів фінансових інвестицій (І_цп).

При купівлі цінних паперів розмір витрат залежить від початко­вої курсової або номінальної вартості цінних паперів на момент їх придбання (В_куп), кількості паперів, що планується придбати (К), вар­тісних знижок за купівлю партії цінних паперів (С_к):

Іцп⁼В_куп'К - С_к.

При здійсненні інших видів фінансових інвестицій розмір цих витрат визначається як фактична сума здійснених інвестиційних вкладень.

2. Різноманітні податки, збори, відрахування та інші додаткові витрати, пов'язані з здійсненням фінансових інвестицій (Р_дод), напри- клад, брокерське винагородження, державне мито, витрати на оформ- лення депозитного договору, комісійні виплати абощо.

Обсяг інвестування (І), визначається як загальні витрати підпри­ємства на їх проведення:

1=1 +Р .

^{х х}цп ^х дод'

Джерелами коштів для проведення фінансових інвестицій є сума ві­льних грошових коштів підприємства, котра формується, як правило, за рахунок власних фінансових ресурсів підприємства. У випадках, не за­боронених законодавством, можливе використання для фінансування проектів фінансових інвестицій позикових фінансових ресурсів. Витра­ти, пов'язані з сплатою позикових відсотків, мають додатково врахову­ватися при оцінюванні грошового потоку від проекту.

Існуючі джерела фінансування та можливий термін їх викорис­тання обумовлюють вибір конкретного виду фінансових інвестицій та обсяг їх здійснення.

13.4.7. Оцінка ефективності проекту фінансових інвестицій

Розробка бізнес-плану фінансових інвестицій завершується оцін­кою ефективності їх здійснення, з використанням тієї ж системи показ­ників, що й при оцінці реальних інвестицій: чистої теперішньої вартості проекту, терміну окупності (для довгострокових проектів), рентабельнос­ті інвестицій, внутрішньої норми прибутковості.

13.5.У правління формуванням портфеля інвестицій торговельного підприємства

Під портфелем інвестицій торговельного підприємства розуміють сукупність інвестипдйних проектів (реальних, фінансових, інновацій­них), що реалізуються нині. В економічній літературі термін "портфель інвестицій" найбільш часто застосовується відносно сукупності тільки фінансових інвестицій підприємства. Однак, на думку авторів, і більш широке тлумачення цього терміну має право на існування і буде викори­стовуватися в подальшому викладенні матеріалу.

Управління портфелем інвестицій передбачає цілеспрямовану ді­яльність з аналізу, формування та регулювання складу портфеля для досягнення поставленої мети інвестування.

До основних цілей формування портфеля інвестицій відносять:

• отримання необхідної норми та обсягу прибутку від інвестування;

• збереження (інфляційний захист) капіталу підприємства (тимчасово вільних грошових коштів);

• забезпечення необхідних темпів приросту капіталу;

• забезпечення потрібного рівня ліквідності портфеля, можливості вивільнення інвестиційних ресурсів у разі господарської необхідності;

• зниження інвестиційного ризику;

• досягнення стратегічних цілей торговельного підприємства, по­в'язаних з формуванням умов для одержання та збільшення прибутку підприємства в майбутньому (диверсифікація діяльності, розширення сфери впливу, підвищення конкурентоспроможності і таке інше).

Залежно від мети портфеля, характеру та засобів її досягнення виділяють типи портфельних стратегій, узагальнююча характеристи­ка котрих наведена в табл. 66.

Вибір типу портфельної стратегії торговельного підприємства має базуватися на принципах підпорядкованості.

• принцип відповідності інвестиційної стратегії загальній (генеральній) стратегії підприємства;

• принцип відповідності типу ризик-позиції підприємства та його керівництва (ставлення до ризику);

• принцип урахування обсягу, складу та термінів використання інвестиційних ресурсів;

• принцип забезпечення керованості портфелем (методичного, кадрового та організаційного).

Управління формуванням портфеля інвестицій передбачає:

1 етап - постановка цільової функції, критеріїв та обмежень фор­мування портфеля.

2 етап - добір проектів для включення до портфеля.

3 етап - аналіз ходу та ефективності реалізації окремих проектів та портфеля в цілому.

4 етап - коригування складу портфеля.

Далі розглянемо методичний підхід до здійснення кожного етапу ро­боти.