13.5.3. Аналіз ходу та ефективності реалізації окремих проектів та портфеля в цілому

Аналіз інвестиційного портфеля торговельного підприємства про­водиться з метою оцінки масштабів та пріоритетів інвестування, вивчення ефективності інвестиційних проектів, які реалізуються, оцінки якості управління інвестиціями, обгрунтування своєчасного виходу з неефективних проектів.

Інформаційною основою проведення аналітичної роботи є інформація форми №3 "Звіт про майново-фінансове становище підприємства", ба­ланс підприємства, оборотні відомості по рахунках, на котрих прово­диться облік інвестиційних вкладень та прибутків від їх здійснення, укладаються угоди на здійснення окремих інвестиційних операцій, біз­нес-плани інвестиційних проектів, прийнятих до реалізації.

Аналіз інвестиційної діяльності торговельного підприємства здій­снюється поетапно і передбачає наступне:

1. Аналіз обсягу та складу інвестиційних вкладень підприємства. На цьому етапі роботи аналізуються в динаміці обсяги інвестицій в

цілому по підприємству та за окремими видами та формами інвестицій, визначаються пріоритети у виборі видів та форм інвестицій.

2. Аналіз обсягів інвестування коштів за окремими інвестицій- ними проектами.

З цією метою складається та ранжується за обсягом інвестування перелік здійснених інвестиційних проектів. За кожним з проектів в полі довідкової інформації подаються основні вихідні дані проекту -сутність, об'єкт інвестування, ступінь завершеності фінансування, до­держання графіка фінансування, стадія реалізації проекту, дата по­чатку інвестування та інші відомості, корисні для оцінки існуючого стану проекту.

3. Аналіз прибутковості та ефективності інвестиційних проектів.

Для проведення цієї роботи щодо завершених проектів розрахо­вуються показники грошового потоку теперішньої вартості проекту, рентабельності проекту. Фактичні показники співставляються з прое­ктними значеннями, визначаються причини негативних відхилень. Аналогічна робота проводиться за проектами фінансових інвестицій, які передбачають отримання періодичних дивідендних або відсотко­вих виплат.

4. Аналіз обсягів та значущості інвестиційних прибутків в ціло- му по підприємству.

В ході проведення цього етапу роботи визначається та аналізуєть­ся в динаміці загальний розмір прибутків від інвестиційної діяльнос­ті, оцінюється місце (питома вага) цих прибутків в загальному обсязі прибутків торговельного підприємства.

Доцільним є також порівняння прибутковості інвестиційної дія­льності з основною господарською діяльністю торговельного підпри­ємства. Для цього розраховуються та співставляються показники рен­табельності інвестицій та рентабельності активів, що залучені до основної господарської діяльності торговельного підприємства.

13.5.4. Коригування складу портфеля

Проведення цієї роботи дозволяє зробити висновок про значущість інвестиційної діяльності для досягнення його стратегічних та тактич­них завдань, забезпечення беззбитковості та отримання необхідної норми та маси прибутку.

Проведення аналізу ходу реалізації окремих інвестиційних проек­тів дозволяє виявити сукупність проектів, які не відповідають цільо­вій функції та критеріям формування портфеля. Наявність цих про­ектів знижує ефективність інвестиційної діяльності та може розгля­датися підприємством як один з резервів підвищення її ефективності (при умові припинення їх здійснення та вивільнення вкладених інве­стиційних ресурсів).

Коригування складу портфеля інвестицій передбачає:

• визначення проектів, подальша реалізація котрих є недоціль­ною та неефективною;

• розробку механізму виходу з проектів;

Роздій /З .Управління інвестиційною діяльністю торговельного підприємства

- використання вивільнених інвестиційних ресурсів для фінансу­вання інших інвестиційних проектів.

Основними формами виходу з проекту є:

для проектів реальних інвестицій - продаж невстановленого об­ладнання, об'єктів незавершеного будівництва, перепродаж придбаних цілісних майнових комплексів, здійснення фінансового лізингу облад­нання, здача в оренду майнових комплексів з їх подальшим викупом;

для проектів фінансових інвестицій - дострокове припинення де­позитних договорів, продаж на фондовому ринку придбаних цінних паперів, продаж паїв дочірніх підприємств та закритих акціонерних товариств або їх ліквідація як об'єктів підприємницької діяльності.

Проекти фінансових інвестицій є, у більшості випадків, більш лі­квідною формою інвестування. Вихід з них потребує відносно менших витрат праці та часових витрат. Проекти реального інвестування менш ліквідні, вихід з проектів досить тяжкий, призводить до фінан­сових та часових витрат.

При будь-який формі реалізації проекту вихід з нього потребує розробки відповідного плану. Основною метою його розробки є пошук та реалізація найбільш ефективного механізму вивільнення інвести­ційних ресурсів, відшкодування інвестиційних витрат (приведених до їх дійсної вартості) в необхідний проміжок часу.

План виходу з проекту повинен містити:

- оцінку дійсної вартості здійснених інвестиційних витрат;

• обгрунтування можливої форми виходу з проекту та схеми її здійснення (при наявності альтернативних можливостей - порівняль­ний аналіз доцільності реалізації кожної можливої форми виходу з проекту);

• визначення ціни реалізації проекту для забезпечення його без­збитковості (відшкодування інвестиційних витрат) або одержання не­обхідного прибутку;

- рекламні заходи для притягнення потенційних реінвесторів;

- перелік організаційних заходів, необхідних для виходу з прое­кту та кошторис витрат на їх проведення.