Глава 5 Институциональные теории фирмы

купный продукт фирмы, не теряя при этом соответствующей ве-

личины остаточного дохода, которая причитается ему как совла-

дельцу фирмы. Чем больше число участников товарищества, тем

острее стоит эта проблема.

Кроме того, у партнеров неограниченная имущественная от-

ветственность. Каждый из партнеров может разорить других пар-

тнеров либо своей некомпетентностью, либо нечестным поведе-

нием. Увеличение числа партнеров повышает издержки контроля

партнеров друг за другом. Именно вследствие этих недостатков

объединение ресурсов частных лиц в крупные товарищества бы-

вает затруднено. Товарищества чаще всего — это небольшие пред-

приятия с ограниченным числом участников.

Исключение представляют профессиональные товарищества

[Fama, Jensen, 1983]. В них наиболее ценный актив — это челове-

ческий капитал партнеров. Примером такого крупного профес-

сионального товарищества может служить юридическая или ауди-

торская фирма. Партнеры в этих фирмах в значительной степени

автономны и обслуживают своих собственных клиентов. В боль-

шинстве случаев они могли бы иметь собственную практику

*

или

работать в намного более мелких группах, объединяясь в том или

ином сочетании для работы над крупными или сложными задача-

ми. Именно эта «делимость» их услуг, которая облегчает контроль

над индивидуальным вкладом в общий результат фирмы, делает

эффективным стимулирующую систему оплаты труда в этих фир-

мах. В них есть возможность передать каждому работнику ту долю

общих заработков фирмы, которая была создана его усилиями,

тем самым, создавая для него стимулы к производительному труду

[Hansmann, 1988].

Преимущества крупного профессионального товарищества

над мелкой или средней фирмой заключается в экономии от мас-

штаба, например, при подготовке молодых профессионалов, фор-

мировании репутации и подачи сигналов потенциальным кли-

ентам, использовании активов фирмы. Экономия достигается,

например, благодаря совместному использованию общих служб,

таких как библиотека, секретариат, секретарь в приемной, обра-

ботка данных и ведение учета. Иногда эти услуги арендуются у

*

Доля лиц, занимающихся юридической практикой в одиночку в Америке

постоянно сокращается. В 1964 году она составляла 64% от общего числа юристов,

в 1970 году — 52 % и 49% в 1980 году [Carr, Mathewson, 1990].

317

5.2. Альтернативные фирмы деловых предприятий

фирмы, которая обслуживает большое число профессиональных

фирм, расположенных в одном здании. Но иногда у профессиона-

лов появляются определенные стимулы к тому, чтобы совместно

владеть такими службами, чтобы избежать проблемы «запирания»

в сделке и последующего вымогательства. Профессионалы могут

счесть выгодной коллективную рекламу, выбрав общее название

фирмы (торговую марку).

Проблема отношений принципала и агента в профессиональ-

ных товариществах не стоят так остро, как в других типах товари-

ществ. Контроль члены профессиональной команды осуществля-

ют самостоятельно, и их стимулы к контролю достаточно высоки,

так как с помощью этого контроля они поддерживают ценность

своего собственного человеческого капитала. Издержки контроля

здесь не очень высоки, так как результаты работы каждого про-

фессионала другому профессионалу достаточно легко наблюдать

и контролировать.

5.2.3. Акционерное общество. Отделение

собственности от контроля

Проблема отношений принципала и агента и внутренний контроль

В акционерных обществах собственность рассредоточена

среди большого числа акционеров. В акционерной фирме проис-

ходит расщепление пучка правомочий и появление права опера-

тивного управления и контроля как относительно самостоятель-

ного правомочия, которое закрепляется за наемным управляю-

щим. Типичный собственник имеет очень мало влияния (или не

имеет его вовсе) на решение большинства вопросов в фирме.

Номинально и по закону акционеры владеют корпорацией.

Но в действительности их права крайне ограничены. Они могут

голосовать, чтобы изменить устав корпорации, могут избирать

директоров и устранять их большинством голосов. Они также

имеют право голоса в отношении важнейших изменений в фир-

ме (например, слияния, в результате которого фирма может пере-

стать существовать, или продажи большей части активов компа-

нии). Но акционеры не могут устанавливать размер дивидендов,

которые они получают, не решают вопросов об инвестициях или

приобретении активов, не нанимают управляющих и не устанав-

318