48 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники

Приказ «не понижать» содержит указания о том, чтобы ограниче­ния по приказу не были снижены на сумму дивиденда в случае, если с ценными бумагами производятся сделки без выплаты дивидендов наличными.

Приказ «не повышать» — это ограничительный приказ на покупку, стоп-приказ на продажу или стон-лимитный приказ па продажу, который не должен быть повышен на сумму акций, покупаемых без дивидендов.

Комбинированный приказ (приказ «или/или») состоит из двух при­казов, данных в одно время и зависящих друг от друга. Комбинирован­ные приказы могут быть двух видов: альтернативные и обусловленные («одно отменяет другое»). Исполнение одного приказа ведет к аннули­рованию другого приказа (альтернативный приказ), а иногда исполне­ние одного зависит от исполнения другого, т. е. один из приказов испол­няется, только если выполнен другой; покупка или продажа одного актива по лимитной цене зависит от курса другого актива (обусловлен­ный (базисный) приказ).

Приказ «с переключением» означает, что выручка от продажи одних ценных бумаг может быть использована для покупки других.

Приказ «сначала..., а затем...» предполагает покупку и продажу цен­ных бумаг в последовательности, обязательной для брокера: «сначала продать, а затем купить» ценные бумаги или «сначала купить, а затем продать». Например, клиент может пожелать сначала совершить прода­жу, чтобы иметь денежный резерв для торговли ценными бумагами, а затем совершить покупку.

Приказ «все или ничего» (приказ «только в полном объеме») означает, что брокер должен купить или продать все акции, указанные в заказе, прежде чем клиент согласится с исполнением заявки. Приказ должен быть выполнен в полном объеме.

Приказ «приму в любом виде» предполагает, что клиент согласен ку­пить любое количество акций, вплоть до заказанного максимума.

Приказ «проявить внимание» — это приказ, который ориентирует брокера на важность исполнения сделки из числа всех заявок, передава­емых ему.

В зависимости от количества ценных бумаг, указанных в заявке, раз­личают- приказы на покупку стандартной партии ценных бумаг; прика­зы на покупку нестандартной партии ценных бумаг.

Приказ на покупку стандартной партии ценных бумаг — это приказ, в котором указывается объем сделки в лотах. Конкретная величина лота, принимаемая на бирже, называется фасовкой, или торговой мерой (на­пример, 100 акций).

1.3. Профессиональные виды деятельности на рынке ценных бумаг 49

Приказ на покупку нестандартной партии ценных бумаг — это приказ» в котором указывается объем сделки в неполных лотах. Неполный лот —г, любое количество акций, меньшее единицы сделок (например, 90 акций, а не 100).

Разновидностью либо рыночного, либо лимитного приказа является лестничный (шкалированный) приказ — это приказ на покупку или про­дажу двух и более лотов одного актива по указанным ценовым интерва­лам. Данный приказ обязывает купить или продать дополнительное ко­личество ценных бумаг после первоначальной их покупки или продажи, но при изменении цены на определенную величину. Первая часть этого приказа представляет собой лимитный или стоп-приказ по установлен­ной цене, а вторая и другие — лимитные или стоп-цены.

Контингентный приказ предусматривает одновременную покупку одних и продажу других акций. Данный приказ может вводиться как рыночный, со спрэдом и с пропорцией (например, купить 100 одних акций и продать 200 других).

Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и, как правило, в порядке их поступления. Все приказы исполняются приня­тым на каждой бирже методом во время, установленное для торговли.

Исполнением договора о брокерском обслуживании считается пере­дача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. Задача брокера заключается в том, чтобы иметь клиентов, среди кото­рых были бы как поставщики ценных бумаг, так и покупатели, владель­цы временно свободных денежных средств.

Все сделки брокера учитываются брокером в особой книге, из кото­рой клиент может получить выписку.

Сделки, осуществляемые брокером по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерс­кими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных цен­ных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги.

Брокеры могут осуществлять покупку и продажу ценных бумаг по поручению управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, обществ взаимного страхова­ния, страховых компаний и кредитных союзов. Как правило, клиент возмещает брокеру затраты, связанные с реализацией ценных бумаг: рас­ходы на рекламу, хранение, охрану, инвестиционный анализ, почтово-телеграфные расходы и др.