- •Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники 7
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды 66
- •Глава 3. Ценообразование на рынке
- •Глава 4. Фондовый портфель 172
- •Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг 198
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм
- •Глава 1
- •8 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •V2 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •14 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг 19
- •20 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг
- •29 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг
- •Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг 25
- •26 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •28 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг 29
- •30 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг
- •32 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг
- •34 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг 35
- •36 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг 37
- •38 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •1.2. Участники рынка ценных бумаг 39
- •42 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •44 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •46 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •48 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •50 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •52 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •54 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •56 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •58 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •60 Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •7. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг —
- •Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •64 _ Глава 1. Рынок ценных бумаг и его участники
- •Глава 2
- •2.1. Сущность и виды ценных бумаг
- •2 1. Сущность и виды ценных бумаг
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.1. Сущность и виды ценных бумаг 69
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.1. Сущность и виды ценных бумаг 71_
- •72 Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.2. Операции с ценными бумагами 73[
- •2.2. Операции с ценными бумагами
- •74 Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг 75
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг 79
- •80 Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг 83
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг 85
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг 87
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг 89
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.3. Порядок выпуска и обращения ценных бумаг
- •92 Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 93
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 95
- •96 Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 97
- •98 Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг
- •100 Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 101
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 103
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 105
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 107
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 109
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 111
- •Глава 2. Ценные бумаги и их виды
- •Глава 3
- •3.2. Виды стоимости ценных бумаг 115
- •3.2. Виды стоимости ценных бумаг
- •3.3. Методы и факторы ценообразования 119
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •3.3. Методы и факторы ценообразования
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •3.3. Методы и факторы ценообразования 121
- •3.4. Факторы, определяющие курс ценных бумаг
- •3.4. Факторы, определяющие курс ценных бумаг 123
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •3.4. Факторы, определяющие курс ценных бумаг 127
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •3.4. Факторы, определяющие курс ценных бумаг 129
- •3.4. Факторы, определяющие курс ценных бумаг 131
- •3.5. Методы финансового анализа
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
- •Глава 4
- •4.1. Портфели ценных бумаг и их виды
- •Глава 4. Фондовый портфель
- •4.1. Портфели ценных бумаг и их виды 175
- •176 Глава 4. Фондовый портфель
- •Глава 4. Фондовый портфель
- •180 Глава 4. Фондовый портфель
- •182 Глава 4. Фондовый портфель
- •184 Глава 4. Фондовый портфель
- •4.3. Методы управления портфельными рисками 185
- •4.3. Методы управления портфельными рисками
- •186 Глава 4. Фондовый портфель
- •4.3. Методы управления портфельными рисками
- •188 Глава 4. Фондовый портфель
- •4.3. Методы управления портфельными рисками 189
- •190 Глава 4. Фондовый портфель
- •4.3. Методы управления портфельными рисками 191
- •192 Глава 4. Фондовый портфель
- •4.3. Методы управления портфельными рисками 193
- •194 Глава 4. Фондовый портфель
- •4.3. Методы управления портфельными рисками
- •196 Глава 4. Фондовый портфель
- •4.3. Методы управления портфельными рисками 197
- •Глава 5
- •Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •202 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •206 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •208 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •210 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •212 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •214 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •216 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •218 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •5.4. Биржевое регулирование рынка ценных бумаг
- •220 Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •5.4. Биржевое регулирование рынка ценных бумаг 221
- •Глава 5. Регулирование рынка ценных бумаг
- •5.4. Биржевое регулирование рынка ценных бумаг
- •Глава 6
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи 225
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи 227
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи 233
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи 235
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи 237
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи
- •6.1. Структура, задачи и функции фондовой биржи 241
- •6.2. Организация биржи и ее управление
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •6.2. Организация биржи и ее управление 247
- •6.2. Организация биржи и ее управление 251
- •6.3. Механизм биржевых операций 253
- •6.3. Механизм биржевых операций
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •6.3. Механизм биржевых операций 255
- •6.3. Механизм биржевых операций 257
- •6.3. Механизм биржевых операций
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •6.3. Механизм биржевых операций 261
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •6.3. Механизм биржевых операций
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •6.4. Характеристика и виды биржевых сделок
- •6.4. Характеристика и виды биржевых сделок '' 265
- •6.4. Характеристика и виды биржевых сделок
- •6.4. Характеристика и виды биржевых сделок 271
- •6.4. Характеристика и виды биржевых сделок
- •6.4. Характеристика и виды биржевых сделок 275
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •6.4. Характеристика и виды биржевых сделок 277
- •6.4. Характеристика и виды биржевых сделок
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •Глава 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •Глава 7
- •Глава 7. Международный рынок ценных бумаг
- •7.1. Особенности функционирования международного рынка 291
- •7.1. Особенности функционирования международного рынка 293
- •Глава 7. Международный рынок ценных бумаг
- •7.1. Особенности функционирования международного рынка
- •7.1. Особенности функционирования международного рынка 297
- •7.1. Особенности функционирования международного рынка 299
- •7.1. Особенности функционирования международного рынка
- •7.1. Особенности функционирования международного рынка 303
- •7.1. Особенности функционирования международного рынка 305
- •7.2. Взаимосвязь международного рынка
Глава 3. Ценообразование на рынке ценных бумаг
3.3. Методы и факторы ценообразования
Ценообразование на рынке ценных бумаг осуществляется по определенным правилам, с использованием конкретных методов, на основе общепринятых принципов и с учетом отдельных факторов. К ним можно отнести:
установление границ и временных интервалов анализа;
выявление основных критериев;
исследование основных событий анализируемого периода;
определение уровня насыщения рынка;
учет соотношения спроса и предложения;
анализ и оценку состояния конкурентной среды;
» обнаружение и изучение причин роста или падения уровня цен, объемов спроса и предложения.
Основными методами, с помощью которых осуществляется ценообразование на рынке ценных бумаг, являются: экспертный, аналитический, статистический, нормативно-параметрический (балльный), балансовый и методы экономико-математического моделирования.
Экспертный метод основан на использовании опыта специалистов-экспертов, интуиции. Лица, привлекаемые в качестве экспертов, являются высококвалифицированными специалистами, обладающими большим профессиональным и практическим опытом (признанными специалистами). Они дают аргументированные заключения об уровне ре;1лыгой стоимости той или иной ценной бумаги или цене определенной фондовой операции. Трудность метода состоит в необходимости тщательного подбора экспертов и детального отбора анализируемых состояний.
Аналитический метод представляет собой детальный анализ конъюнктуры рынка, познание внутренних связей и зависимостей явлений с целью определения прогрессивных тенденций развития и возможностей совершенствования. При анализе для определения цены используются такие рабочие методы, как сравнение, диагностический факторный анализ, мониторинг, системный анализ. Системный подход включает в себя анализ составных элементов стоимости ценной бумаги и разнонаправленных факторов, одновременно влияющих на уровень каждого элемента. Трудоемкость данного метода состоит в учете большого числа разнообразных источников информации.
Статистический метод базируется на статистическом анализе с использованием средних величин, индексов, дисперсии (абсолютного отклонения от средних величин), вариации (относительного отклонения
3.3. Методы и факторы ценообразования 119
от средних величин), применении корреляционного и регрессионного анализа. Наиболее активно в данном методе используются фондовые индексы, которые позволяют определять тенденции изменений конъюнктуры рынка на определенные виды ценных бумаг. Сложность статистического анализа заключается в необходимости правильно определить вид статистической зависимости и в выборе приемов анализа.
Индексный метод состоит в определении общей тенденции изменения конъюнктуры рынка определенных видов ценных бумаг. Трудность состоит в выборе фондового индекса для неконвертируемых ценных бумаг.
Нормативно-параметрический (балльный) метод. При анализе ценной бумаги или фондовой операции определяются все инвестиционные характеристики, присущие данному виду ценной бумаги или операции. Каждой инвестиционной характеристике ценной бумаги или параметру фондовой операции присваивают определенный диапазон нормативных значений. Нормативная единица оценивается определенным количеством баллов. Все полученные баллы суммируются, и общая сумма баллов умножается на принятую заранее стоимостную оценку одного балла. В результате получается определенный стоимостный уровень цены. Недостатками метода являются неравноценность отдельных параметров, большой диапазон нормативных значений, субъективность балльной оценки.
Балансовый метод предполагает использование балансовой стоимости ценной бумаги, которая определяется путем деления общей стоимости имущества, зафиксированной в официальной отчетности предприятия, на общее количество акций. Стоимость имущества периодически меняется в ходе переоценки основных фондов, что и затрудняет использование данного метода. По балансу определяют номинальную стоимость акций (уставный капитал) и облигаций (краткосрочные и долгосрочные займы), рыночную стоимость (эмиссионный доход) и цену выкупа (чистые активы). Недостатком данного метода является невозможность учесть различные факторы ценообразования
Экономико-математические методы и модели представляют собой специфические приемы анализа в виде имитационных моделей или динамического моделирования на основе графических или логических моделей с использованием компьютерных технологий. Они базируются на построении неких схем (моделей), фиксирующих определенные зависимости и учитывающих конкретные факторы, оказывающие как положительное, так и отрицательное влияние. На рынке ценных бумаг могут использоваться концептуальные, математические, трендовые,
120