100 Глава 2. Ценные бумаги и их виды

дельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплата указываются на купоне, поэтому купон представляет собой главную характеристику облигации. Выплачиваемый процент бывает фик­сированным и плавающим. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены.

В зависимости от срока действия облигации бывают с оговоренной датой погашения и без фиксированного срока погашения. Облигации с оговоренной датой погашения делятся на краткосрочные — срок дей­ствия до 1 года, среднесрочные — срок действия до 5 лет, долгосрочные — срок действия от 5 до 30 лет. Облигации без фиксированной даты пога­шения делят на возвратные — облигации, выпущенные эмитентом до окончания срока, с выплатой держателю премии за упущенные матери­альные возможности; облигации с расширением срока действия — дер­жатель имеет право по окончании срока действия обменять их на более долгосрочные облигации той же стоимости и с более высоким процен­том выплат; облигации с сужением срока действия — держатель имеет право предъявить свои облигации к выкупу по номинальной стоимости до окончания срока займа.

В зависимости от эмитента различают корпоративные облигации, об­лигации государства. Облигации государства делятся на федеральные — облигации, выпущенные от имени РФ, и муниципальные — облигации, выпущенные от имени муниципального образования города, района. Го­сударство выпускает следующие облигации: облигации государственно­го республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г. ГДО (долгосроч­ные); государственные краткосрочные бескупонные облигации ГКО; внутреннего валютного займа; облигации федерального займа; облига­ции золотого федерального займа; облигации Российского внутреннего займа 1992 г. и др.

Облигации корпораций выпускаются для привлечения дополнитель­ных финансовых ресурсов. Облигации внутренних государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя; облигации пред­приятий — как именные, так и на предъявителя.

Облигация имеет базовые характеристики — номинал, курс, пункт, купон, дисконт и др. Оплата по облигациям производится путем начис­ления процентов к номинальной стоимости. Инвестор, имея облигацию, заранее знает, какую сумму денег он получит по ней к определенному времени. Знать величину номинала также необходимо для того, чтобы определить текущий курс облигации, поскольку данная бумага котиру­ется в процентах к ее номинальной стоимости (т. е. к сумме, которая указывается на облигации). Курс облигации определяется в процентах

2.4. Сущность и содержание отдельных видов ценных бумаг 101

к номиналу путем деления рыночной цены облигации на номинальную цену облигации.

Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: 1) периодически выплачиваемые проценты (купонный доход); 2) изме­нение стоимости облигации за соответствующий период; 3) доход от реинвестиции полученных процентов.

Существует принципиальная разница между акциями и облигациями, их отличительные особенности можно свести в таблицу (рис. 2.4.3.)

3. Вексель — ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока опреде­ленную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Вексель бывает: простой и переводной (Закон РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ).

Вексель имеет ряд существенных особенностей:

• абстрактность, т. е. отсутствие каких-либо объяснений по пово­ ду возникновения денежного долга. Возникнув как результат оп­ ределенной сделки, вексель от нее обособляется и существует как самостоятельный документ, а обещание заплатить дается векселе­ дателем не одному-едипственному определенному лицу, но всем его законным владельцам;

• бесспорность, т. е. обязательность оплаты в точном соответствии сданным векселем;

• обращаемость, т. е. вексель посредством передаточной надписи может обращаться среди неограниченного количества клиентов;

» монетарпосгпь, т. е. предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;

• право протеста, позволяющее векселедержателю, в случае, если должник не оплачивает вексель, совершить протест, т. е. на следую­ щий день после истечения даты платежа официально удостоверить факт отказа от оплаты в нотариальной конторе по месту нахождения плательщика. Затем вексель представляется в арбитражный суд;

• солидарная ответственность, состоящая в том, что при своевре­ менном совершении протеста векселедержатель имеет право предъ­ явить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности.

Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимо­сти от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др. (рис. 2.4.4).

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной сум­мы, векселя делят на простые и переводные. Простой (соло-вексель) —

102