Глава XVI. Основные направления инвестиционной политики

327

Классифи кационный признак	Виды инвестиций	Определения
2. Возможность участия в управле­нии предприятием	2.1. Прямые инвестиции	Инвестиции, осуществляемые юридическими или физическими лицами, имеющими право участия в управлении объектом инвестирова­ния (т.е. — контролирующими не ме­нее 10% голосующих акций акцио­нерного общества или уставного ка­питала предприятия), либо получаю­щими такое право в результате вло­жения инвестиций
	2.2. Портфель­ные инвестиции	Покупка акций и паев, не дающих инвестору возможности влияния на управление предприятием (т.е. даже после произведенной покупки его доля в капитале предприятия не до­стигнет 10%)
	2.3. Прочие инвестиции	Предоставление кредитов различ­ных видов, не предполагающее учас­тие кредитора в управлении
3. Инновацион-ность	3.1. Простые	Инвестиции, связанные с приобре­тением апробированных видов техни­ки, технологии, повышением квали­фикации кадров по стандартным про­граммам и т.д.
	3.2. Инноваци­онные	Инвестиции, обеспечивающие ис­пользование технико-технологичес­ких и управленческих инноваций

2. Общая характеристика инвестиционных ресурсов

Не всякий известный экономи­ческой науке вид ресурсов (материально-технических, финан­совых, трудовых, информационных, природных и т.д.), может быть отнесен к инвестиционным. Как известно, слово "ресур­сы" происходит от французского эквивалента "ressourses" и оз­начает средства, запасы, возможности, источники чего-либо. С учетом этого под инвестиционным ресурсом допустимо пони­мать любой возможный источник инвестиционной деятельно­сти. Именно с этих позиций рассматривается соотношение по­нятий экономические и инвестиционные ресурсы.

328

Государственное регулирование рыночной экономики

Так, основные фонды, находящиеся на балансе предприя­тия, являются его экономическим ресурсом, учитываемым, в ос­новном, по остаточной стоимости. Но распространение тако­го подхода на инвестиционные ресурсы не правомерно, по­скольку роль эксплуатируемых основных фондов в инвести­ционном процессе качественно иная. С одной стороны, они формируют собственный инвестиционный ресурс предприя­тия по мере начисления амортизации. С другой стороны, су­ществует возможность использования имеющихся основных фондов в качестве залога при привлечении инвестиций в раз­витие производства в объеме, как правило, существенно мень­шем их остаточной стоимости. В банковской практике такое снижение достигает 30...50% и обусловлено необходимостью снижения риска ликвидности (потерь при продаже заложен­ного актива). Более того, морально изношенные основные фонды, оставаясь используемым экономическим ресурсом, могут полностью утратить свою значимость в качестве ресурса инвестиционного.

Еще сложнее идентифицировать роль материальных оборот­ных средств в организации инвестиционного процесса. Они, как известно, изменяют свою материальную форму и переносят стоимость на готовую продукцию в течение одного производст­венного цикла. Поэтому возможность использования данного вида материально-технических ресурсов в качестве объекта за­лога под привлекаемые инвестиции несравнимо меньше, чем у основных фондов, и при прочих равных условиях распростра­няется лишь на их нормируемый запас.

Точно такая же логика рассуждений применима и по отноше­нию к финансовым ресурсам. Например, любые имеющиеся в распоряжении банка денежные средства или высоколиквид­ные ценные бумаги несомненно являются экономическим ре­сурсом. Но далеко не все финансовые ресурсы могут рассмат­риваться как инвестиционный ресурс. Так, часть денежных средств, имеющихся у банка в конкретный момент времени, будет израсходована на выплату заработной платы работникам, уплату налогов, переведено в фонд обязательных резервов Цен­трального банка РФ и т.д. Денежные средства, свободные от краткосрочных обязательств и находящиеся на текущих счетах клиентов банка, также не являются инвестиционным ресурсом,

328

Государственное регулирование рыночной экономики

Так, основные фонды, находящиеся на балансе предприя­тия, являются его экономическим ресурсом, учитываемым, в ос­новном, по остаточной стоимости. Но распространение тако­го подхода на инвестиционные ресурсы не правомерно, по­скольку роль эксплуатируемых основных фондов в инвести­ционном процессе качественно иная. С одной стороны, они формируют собственный инвестиционный ресурс предприя­тия по мере начисления амортизации. С другой стороны, су­ществует возможность использования имеющихся основных фондов в качестве залога при привлечении инвестиций в раз­витие производства в объеме, как правило, существенно мень­шем их остаточной стоимости. В банковской практике такое снижение достигает 30...50% и обусловлено необходимостью снижения риска ликвидности (потерь при продаже заложен­ного актива). Более того, морально изношенные основные фонды, оставаясь используемым экономическим ресурсом, могут полностью утратить свою значимость в качестве ресурса инвестиционного.

Еще сложнее идентифицировать роль материальных оборот­ных средств в организации инвестиционного процесса. Они, как известно, изменяют свою материальную форму и переносят стоимость на готовую продукцию в течение одного производст­венного цикла. Поэтому возможность использования данного вида материально-технических ресурсов в качестве объекта за­лога под привлекаемые инвестиции несравнимо меньше, чем у основных фондов, и при прочих равных условиях распростра­няется лишь на их нормируемый запас.

Точно такая же логика рассуждений применима и по отноше­нию к финансовым ресурсам. Например, любые имеющиеся в распоряжении банка денежные средства или высоколиквид­ные ценные бумаги несомненно являются экономическим ре­сурсом. Но далеко не все финансовые ресурсы могут рассмат­риваться как инвестиционный ресурс. Так, часть денежных средств, имеющихся у банка в конкретный момент времени, будет израсходована на выплату заработной платы работникам, уплату налогов, переведено в фонд обязательных резервов Цен­трального банка РФ и т.д. Денежные средства, свободные от краткосрочных обязательств и находящиеся на текущих счетах клиентов банка, также не являются инвестиционным ресурсом,