Глава XVII. Сбережения населения как инвестиционный ресурс

355

it виде произведенных крестьянами продуктов сельского хозяй-( 1 на. Примечательны системы ипотечного кредитования, ори-I-II тирующиеся не на перераспределение расходной части мест­ных бюджетов, а на формирование дополнительных доходов, получаемых в самом процессе жилищного строительства. Это, например, стимулируется региональными ипотечными про-i раммами в Пензе, Сочи, Рязани. Наибольший опыт комбини­рованного использования различных ипотечных программ (бо-ice десяти) накоплен в Москве.

Особое значение имеет создание универсального инвестици­онного инструмента, позволяющего крупным, средним и мел­ким предприятиям, желающим эффективно использовать свои активы, внедрять новые технологии и выпускать конкуренто­способную продукцию, активно привлекая для этого сбереже­ния населения. Первенствующие позиции в этом деле принад­лежат лизингу. В большинстве развитых стран он способствует улучшению макроэкономических показателей. Доля лизинго­вых операций в объеме инвестиций составляет здесь в среднем 10-35%. Например, в США в 1997 г. доля лизинга составляла бо­лее 30%, в Великобритании — 36%, а в Германии — 16-17%.

Об универсальности лизинговых операций свидетельствует многообразие их эффективных объектов и направлений приме­нения в мировой практике. В России развивать лизинг целесо­образно как путем расширения круга объектов, так и с помо­щью конкретизации направлений, делая особый упор на сферу услуг. Широкое использование лизинга, прежде всего в инди­видуальном секторе, дает возможности наиболее быстрого и эффективного вовлечения в оборот сберегательных ресурсов.

Одним из весьма действенных инструментов инвестицион­ного привлечения сбережений населения ныне становятся ин­вестиционно-заемные системы. Они дают наибольший эффект при одновременном выпуске трех видов займов: внутреннего облигационного, сберегательного и внешнего валютного. На этой основе достигается перемещение выпусков займов от краткосрочных к долгосрочным. Подобные структуры займов придают системе обслуживания внутреннего долга региона, го­рода, муниципалитета наибольшую гибкость и позволяют по­высить устойчивость долгосрочных рынков заимствований на территориях.

23*

356

Государственное регулирование рыночной экономики

Предлагаемая схема заимствования предполагает полную и обязательную сбалансированность заемной и инвестиционной частей региональных инвестиционно-заемных проектов и про­грамм. Это позволяет в значительной степени предотвратить появление неликвидных финансовых средств (которые некуда вложить) или необеспеченных проектов бизнес-планов (кото­рые нечем финансировать). При этом достигается более высо­кий конечный возврат средств и повышается уровень оператив­ного обслуживания займов. В случае необходимости включает­ся дополнительный источник погашения региональных (муни­ципальных) облигаций, связанный с местным бюджетом.

Региональные инвестиционно-заемные системы обладают рядом полезных особенностей. Следует отметить их привлека­тельность для инвесторов. Это объясняется довольно простым порядком мобилизации средств и использования займов, кото­рый импонирует мотивации самых многочисленных (и облада­ющих в сопоставимости немалым финансовым потенциалом) инвесторов. Позитивным качеством данного вида заемных си­стем является возможность формирования достаточно прогрес­сивной для развития регионов отраслевой структуры хозяйства в интересах удовлетворения первоочередных социальных по­требностей населения. Прежде всего это касается производства продуктов питания, оказания бытовых услуг и, в конечном ито­ге, повышения качества жизни.

Следует указать и на такую особенность, как укрепление со­циальной стабильности при одновременной активизации фор­мирования новых собственников. Создаются дополнительные рабочие места и заметно повышается уровень занятости насе­ления. Отметим также, что с созданием региональных инвести­ционно-заемных систем возникает перспектива интеграции и концентрации средств инвесторов в рамках межрегиональной инвестиционно-заемной системы. Это предполагает объедине­ние сил и средств для осуществления крупномасштабных инве­стиционных проектов, более быстрого выравнивания уровней социально-экономического развития различных регионов и территориальных округов, обеспечивает расширение налогооб­лагаемой базы местных бюджетов.

Основой расширения возможностей использовать средства населения как источник инвестирования должна быть полити-