Глава XVII. Сбережения населения как инвестиционный ресурс

357

ка динамичного роста уровня доходов и благосостояния народа. Вез этого недостижимо увеличение резервных финансовых ре­сурсов населения. Опасение, что такое увеличение будет ин­фляционным фактором, имеет основания лишь в исключитель­ном случае, когда отсутствуют рациональные инструменты и методы вовлечения ресурсов населения в хозяйственный обо­рот. Если же они найдены и задействованы, то резервные сбере­гательные ресурсы населения могут стать серьезной финансо­вой базой динамичного подъема экономики.

Сдерживающим фактором в эффективном инвестиционном использовании сберегательных ресурсов является практически полное отсутствие на протяжении периода реформ единой кон­цепции и обоснованной долгосрочной стратегии включения резервных средств населения в хозяйственный оборот при обеспечении наибольшей выгоды, как для отдельных граждан, так и для экономики в целом. Учет уроков совершенных оши­бок и опора на реалистичное понимание закономерностей раз­вития современного общества требует включать в действие скрытые стимулы тесного экономического взаимодействия фи­зических лиц, домохозяйств, предприятий, фирм и самого го­сударства как непосредственных участников совокупного вос­производственного процесса.

При этом следует реализовать следующие принципы привле­чения сбережений населения в инвестиции. Необходимо рас­полагать обоснованными приоритетами, которые позволяют регулировать вовлечение средств населения в хозяйственный оборот в соответствии с конкретными целями социально-эко­номической политики. Нужна, далее, система гарантий благо­состояния граждан и домохозяйств, участвующих в размещении своих резервных средств в финансовых институтах, инвестиру­ющих в реальный сектор экономики. Предполагается упорядо­чение в интересах страны в целом прав, функций и ответствен­ности государства, населения, представителей малого и средне­го бизнеса, кредитных организаций в процессе выбора спосо­бов и условий привлечения и использования сберегательных средств.

Нельзя обойтись без учета факторов социальной дифферен­циации населения при отработке механизмов регулирования и регламентации процессов использования средств граждан в ин-

358

Государственное регулирование рыночной экономики

вестиционных целях. Большое значение имеет широкое внед­рение действенных методов экономического стимулирования к использованию резервных сбережений в качестве инвестици­онного ресурса на коммерческих началах. Важно, чтобы имею­щийся доход собственника на вложенный капитал включал не только сумму, компенсирующую полностью размер возможных потерь, связанных с инфляцией, но и величину дополнитель­ного дохода на капитал не ниже процентной ставки Централь­ного банка РФ. Наконец, необходима организация регулярного мониторинга и, на его основе, действенного общественного контроля за ходом реализации государственной стратегии фор­мирования и использования рынка инвестиционных ресурсов, привлекаемых за счет резервных накоплений населения.

Вопросы и задания

1. Раскройте экономическое содержание категории "сбере­жения населения".

2. Назовите основные классификации сбережений населе­ния.

3. Каковы главные направления наиболее эффективного во­влечения сбережений населения в инвестиционный процесс на современном этапе экономического развития России?

4. В чем принципиальные различия между мотивированными и немотивированными сбережениями?

5. Какие основные элементы инфраструктуры сберегательно­го рынка Вы можете назвать?

© Гуртов В.К., 2002

Глава

XVIII

Стимулирование

инвестиционной

активности субъектов

хозяйствования

1.Пути оживления инвестиционной активности предприятий

Для роста инвестиционной ак­тивности предприятий требуется взаимоувязанное решение ряда задач. Важно прежде всего повысить качество менеджмен­та (в первую очередь — финансового) на предприятиях и укре­пить их инвестиционный потенциал за счет повышения эффек­тивности хозяйствования. Необходимы также разработка но­вых подходов к амортизационной политике и ослабление нало­гового бремени на предприятия.

Повышение эффективности хозяйственной деятельности и укрепление инвестиционного потенциала предприятий может стать следствием углубления встречного процесса мо­билизации внутренних резервов и применения адекватных сложившимся социально-экономическим условиям методов государственного регулирования. Важно, в частности, уси­лить государственный контроль за динамикой тарифов на ус­луги естественных монополий (в том числе — за счет поэтап­ного сокращения перекрестного субсидирования), облегчить бремя долгов путем их долгосрочной реструктуризации, обеспечить максимальную "прозрачность" финансовых по-

360

Государственное регулирование рыночной экономики

токов на основе перехода к международной системе бухгал­терского учета.

Приоритетное значение имеют и меры по поиску эффективно­го собственника. Необходимо готовить квалифицированные кад­ры управляющих, переходить к оплате труда топ-менеджеров предприятий с учетом эффективности их работы, включая право на опционы по приобретению акций по льготной цене в случае роста капитализации фирмы. Полезно раскреплять на конкурс­ной основе пакеты акций тех обществ, которые не имеют страте­гического значения и находятся в государственной собственнос­ти, а также им содействие в размещении новых эмиссий акций.

При выработке инструментов стимулирования инвестицион­ной активности предприятий необходимо помнить, что важ­нейшим собственным инвестиционным ресурсом предприятий являются амортизационные отчисления. В общем виде возмож­ные подходы к начислению амортизации проиллюстрированы в табл. 10. Ключевую роль в совершенствовании амортизацион­ной политики играет прежде всего упрощение амортизацион­ного законодательства на основе укрупнения группировок ос­новных фондов. Немаловажное значение имеет расширение са­мостоятельности предприятий в области определения норм амортизации и стоимостной оценки основных фондов, а также обеспечение целевого использования начисляемой амортиза­ции путем ее исключения из себестоимости в случае отвлече­ния амортизационных средств от решения задачи обновления производства. Необходимо также расширить сферу примене­ния ускоренной амортизации1. Помимо потенциального увели­чения финансирования расходов в целях качественного обнов­ления основных фондов и повышения технико-технологичес­кого уровня производства, к достоинствам метода ускоренной амортизации относится и возможность компенсации более вы­соких затрат на проведение ремонтных работ в конце периода эксплуатации машин и оборудования пониженными амортиза­ционными отчислениями.

' Ускоренная амортизация — метод стимулирования инвестиций в основной капитал, основанный на предоставлении предприятиям права начисления амортизации в первые годы эксплуатации основных фондов повышенными нормами. — Прим. авт.

I шва XVIII. Стимулирование инвестиционной активности субъектов хозяйствования 361

Таблица 10 Классификация методов начисления амортизации

	Методы начисления амортизации
	Традици-	Ускоренное начисление амортизации
	онный	Метод ис-	Метод суммы чисел	Метод
Показатели	метод	кусственно-		уменьшаю-
		го сокраще-		щегося ос-
	мерного	ния срока		татка
	начисле­ния	службы
1 .Стоимость
основных	120	120	120	120
фондов
2.Срок службы
основных	6	6	6	6
фондов
З.Расчетая	1	/	(L-t +1)	m
деления нормы	в ГГ1 СЛ	п' (Та/п)	а> (1+2+3+...+TJ	1 ел
амортизации
Норма амортизации по годам периода эксплуатацш				г.
		при п = 2		при m = 1,5
1-й год	1/6	1/3	6/21	1/4
2-йгод	1/6	1/3	5/21	1/4
3-й год	1/6	1/3	4/21	1/4
4-й год	1/6	0	3/21	1/4
5-й год	1/6	0	2/21	1/4
6-й год	1/6	0	1/21	1/4
Сумма средств в амортизационном фонде нарастающим				итогом
1-й год	20	40	34.3	34.3
2-й год	40	80	62.9	62.9
3-й год	60	120	85.8	85.8
4-й год	80	120	102.9	102.9
5-й год	100	120	114.3	114.3
6-й год	120	120	120.0	120.0

Примечания.

1. В таблице использованы следующие условные обозначения: ав — норма амортизации; а{ — норма амортизации в момент времени t периода эксплуата­ции продолжительностью Тсл; п — коэффициент искусственного сокращения срока службы; m — коэффициент ускорения начисления амортизации по ме­тоду уменьшающегося остатка. (Продолжение на с.362)

362

Государственное регулирование рыночной экономики

Естественным ограничителем ускорения амортизационного процесса является необходимость обеспечения безубыточной работы предприятия. При эластичном спросе на реализуемую предприятием продукцию у него отсутствует возможность по­вышения цен, адекватного росту амортизации. Поэтому пре­дельное увеличение амортизации при использовании ускорен­ного метода ее начисления не может превысить размера балан­совой прибыли.

К числу причин недостаточной инвестиционной активности в реальном секторе экономики необходимо отнести и несовер­шенство существующей налоговой системы, ориентированной, прежде всего, на реализацию фискальной функции в ущерб стимулирующей. Один из главных ее недостатков — неравно­мерность распределения налогового бремени. Из трех основ­ных факторов производства (земля, труд, капитал) в формиро­вании доходной части консолидированного бюджета несопос­тавимо большую роль играет налогообложение фонда оплаты труда. Сохранение такого положения дел не только не содержит действенных стимулов к расширению производства, но и мо­жет обострить ситуацию на рынке труда. Ведь вкладывая сред­ства в создание новых рабочих мест, предприниматель вынуж­ден считаться с необходимостью выплаты налогов в размере, сопоставимом с величиной зарплаты наемного работника.

2. Результаты определения суммы средств в амортизационном фонде предп­риятия при использовании метода сумм чисел, например в третьем году пе­риода эксплуатации, получены следующим образом:

42

— ■120 +--120 = 85,8

42 42

3. Аналогичные результаты по методу уменьшающегося остатка:

— -120 + — (120- — -120) + — 120- —(120-— 120) =69,4 . 4 4 474[_ 4 4 J

Общим недостатком метода уменьшающегося остатка является невозмож­ность полного списания стоимости основных фондов (ибо такой остаток всегда остается; так98,7>120, см. табл. 11). Поэтому данный метод может использоваться в комбинации с традиционным методом равномерного на­числения амортизации начиная со второй половины периода эксплуатации (соответствующие результаты расчетов приведены в последней колонке табл. 11 в скобках).