Глава XVI. Основные направления инвестиционной политики

333

иовных фондов производственного назначения требуют немед­ленной замены, а средний срок службы оборудования превы­сил 15 лет. Но снижение конкурентоспособности товаров, про­изводимых значительной частью российских предприятий, объясняется не только устарелостью основных фондов вследст-ние недостаточных объемов инвестирования. Дело и в несовер­шенной технологической структуре осуществляемых капитало­вложений (см. табл. 9). Для них характерна пониженная доля инвестиций в машины, оборудование (т.е. в активную часть ос­новных фондов, непосредственно участвующих в производст­венном процессе)1.

Таблица 9

Технологическая структура инвестиций в основной капитал*

(в % к итогу)

Показатели	1992 г.	1994 г.	1995 г	1996 г.	1997 г.	1998 г.	1999 г.	2000 г.
Инвестиции в основной ка­питал — всего	100	100	100	100	100	100	100	100
В том числе на:
строительно-монтажные ра­боты	58	65	64	63	60	55	47	47
оборудование, инструмент, инвентарь	21	20	22	24	27	28	34	33
прочие капи­тальные рабо­ты и затраты	21	15	14	13	13	17	19	20

* Данные Госкомстата РФ.

В двухтысячном году наметились первые признаки преодоле­ния затяжного инвестиционного кризиса в российской эконо­мике. Так, прирост инвестиций в реальный сектор экономики увеличился более чем на 17% по сравнению с 1999 г. Это вдвое

1 Как известно, пассивные основные фонды (здания, сооружения) непос­редственно в производственном процессе не участвуют, а лишь обеспечивают общие условия для его осуществления. — Прим. авт.

334

Государственное регулирование рыночной экономики

I

больше чем темпы прироста ВВП. Эта тенденция частично со­хранилась и в 2001 г. Прирост инвестиций составил 8,7% к 2000 г. Однако для чрезмерно оптимистичных оценок среднесрочных перспектив инвестиционной активности особых оснований нет. Дело в том, что катализаторами ее увеличения выступили два основных фактора — эффект девальвации рубля и благоприят­ная конъюнктура мировых рынков энергоносителей.

О серьезных проблемах в отечественной экономике, синте­зированных в негативной оценке потенциальными инвестора­ми существующего инвестиционного климата, свидетельствует и тот факт, что отмеченный рост инвестиций практически на 2/3 обеспечивался собственными средствами предприятий. Это означает, что связь между реальным и финансовым секторами экономики ничуть не улучшилась со времен самой острой фазы инвестиционного кризиса. Действительно, несмотря на нали­чие общей тенденции некоторого увеличения общего объема банковского кредитования, его доля в финансировании инвес­тиций в основной капитал не превысила 4%. Что же касается новых эмиссий корпоративных ценных бумаг, то таким образом было привлечено лишь около 1% реальных инвестиций.

Анализ внешних и внутренних факторов, влияющих на объе­мы и эффективность инвестиций, приводит к выводу что даль­нейшая динамика инвестиционной активности слабопредска­зуема. Умеренное укрепление рубля, практически неизбежное в условиях высоких цен на традиционную номенклатуру рос­сийского экспорта, снижает потенциал обновления и повыше­ния конкурентоспособности импортозамещающих произ­водств. Неурегулированность проблемы государственного дол­га (в частности — находящиеся "на точке замерзания" перего­воры с Парижским клубом кредиторов) осложняет выход на международный рынок капиталов с его относительно дешевы­ми и, что особенно важно "длинными" деньгами.

Нет никаких оснований рассчитывать и на то, что высокий уровень цен на нефть (более 25 долл. за баррель российской нефти) восстановится и сохранится в длительной перспективе. Словом, благоприятные в настоящее время факторы инвести­ционной активности крайне неустойчивы. Потребуются серь­езные изменения в законодательстве, усилия по формирова­нию инфраструктуры инвестиционного рынка, снижению рис-